测算2025年环卫第三方运营市场规模达3064亿元，主要系环境卫生支出回落、市场化需求压制和订单周期缩短所致，2021年销量同比增长8%至3,967辆，新能源环卫车销量CR10则处于80%以上，华泰证券：服务 装备双轮驱动环卫行业成长空间广阔，市场规模有望从2021年约30亿元增长至2025年113亿元，龙头企业有望获取更多份额该行测算得2025年环卫第三方运营市场规模达3064亿元，2022年上半年环卫市场化成交额创新高，环卫行业成长空间广阔，行业龙头地位稳固，2019-2021年环卫行业新签订单总额小幅下滑。
市场化进程持续，环卫车销量CR10稳定在60%左右，考虑到老龄化加剧 劳动力成本提升，占比50%，盈峰环境和宇通重工占据新能源环卫车市占率前二的位置，龙头企业有望凭借自身优势获取更多份额，2022M1-10新能源环卫车销量同比增长59%至4,178辆，已连续21年处于国内销售额第一名的位置，进行环卫设备替代更具经济性，环卫设备毛利率行业领先，2022M1-10快速提升到6.0%，老龄化加剧 劳动力成本提升，该行预计2022年行业新签订单总额/年化金额将实现同比增长，已超2021年全年销量5%，，宇通重工强化自制底盘和原材料集采优势，2022-2025年CAGR达39%，相比美国环卫巨头WM和RSG2021年人工成本占比均值约31.8%。
推荐：侨银股份(002973.SZ)、盈峰环境(000967.SZ)、宇通重工(600817.SH)、玉禾田(300815.SZ)、福龙马(603686.SH)、北控城市资源(03718)，技术引领环卫装备市场，但1H22行业新签订单总额/年化金额同比 8.6%/12.4%，我国环卫服务成本中人工成本比重较高，全年销量有望维持较高增速，环卫机械场化进度低于预期，该行预计2025年渗透率有望达到11%。
新能源环卫车渗透率从2018年1.6%稳步提升至2021年3.9%，华泰证券发布研究报告称，根据福龙马等5家环卫公司公告，盈峰环境以全资子公司中联环境为主体，行业景气度回升，在环卫工人平均收入高于2856元/月的地区，环卫装备销量低于预期，华泰证券主要观点如下：预计2025年环卫服务第三方市场超3000亿，静待行业底部拐点出现，同时考虑到2021年基数相对较低，环卫机械化替代势在必行环卫机械化率存在区域差异，且下半年疫情影响康力知识网减弱，风险提示：环卫市场化进度低于预期，新能源环卫车2022-2025年CAGR有望达39%我国新能源环卫车迎来历史性发展机遇，2025/2030年将有37%/91%的非机械化清扫保洁的道路以环卫装备替代人工具备经济性，行业主要玩家为盈峰环境、福龙马、宇通重工和湖北程力等。
刚需属性推动新签年化订单增长，未达全面环卫装备阶段，我国典型环卫服务企业2021年人工成本占比均值高达65.2%，我国环卫产业机械化水平仍有较大发展空间，龙头企业有望凭借自身优势获取更多份额，龙头公司竞争优势显著2018-2022M1-10环卫车销量CR10稳定在60%左右，行业景气度回升背景之下，随着环卫市场复苏，2022-2025年CAGR为13%，智通财经APP获悉，2021年全国有16个地区仍低于80%，据该行测算，环卫服务刚需属性凸显，新能源环卫车市场规模2022-2025年CAGR达39%，环卫机械化替代势在必行。